Основные Участники Валютного Рынка
Участниками рынка Форекс являются прежде всего крупные коммерческие банки, через которые осуществляются основные операции по указаниям экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Также эти банки проводят операции и в своих интересах за счет собственных средств, при этом у крупных банков объемы ежедневных операций достигают миллиардов долларов, а у многих банков даже основная часть прибыли образуется лишь за счет спекулятивных операций с валютой.
Кроме банков, активными участниками рынка Форекс выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т.п.
Коммерческие банки и брокерские дома не только совершают операции купли-продажи валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами выставляют свои собственные цены. Таким образом, они активно влияют на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их называют маркет-мейкерами (market makers).
В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков (страхование от убытков при неблагоприятном изменении курса) и т.п.
Состав основных участников рынка свидетельствует о том, что этот рынок активно используется серьезным бизнесом и для серьезных целей. То есть далеко не все участники рынка работают на FOREX в спекулятивных целях. Как уже говорилось, изменение курсов валют может привести к огромным убыткам при экспортно-импортных операциях. Попытки защититься от валютных рисков заставляют экспортеров и импортеров применять те или иные инструменты хеджирования рисков: форвардные сделки, опционы, фьючерсы и т.п. Более того, даже бизнес, который не связан с экспортно-импортными операциями, может понести потери при изменении курсов валют. Поэтому изучение FOREX - обязательная составляющая любого успешного бизнеса.
Участники Валютного Рынка
Основных участников валютного рынка можно разделить на несколько групп:
1. Центральные банки
Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке, а именно, предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные банки оказывают прямое влияние на валютный рынок.
Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. ЦБ может выступать на рынке в одиночку для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке или же для совместных интервенций. Центральные банки стран выходят на FOREX, как правило, не с целью извлечения прибыли, а с целью проверки устойчивости или проведения коррекции существующего курса национальной валюты, так как последний оказывает значительное влияние на состояние экономики страны. Их нельзя относить к «быкам» или к «медведям», т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. Центральные банки также выходят на валютный рынок через коммерческие банки. Хотя прибыль не является основной целью этих банков, убыточные операции их тоже не привлекают, поэтому интервенции центральных банков обычно маскируются и осуществляются через несколько коммерческих банков сразу. Центральные банки разных стран могут осуществлять и совместные скоординированные интервенции. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают: центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), Европейский Центральный Банк -ЕЦБ, Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady) и Банк Японии (Bank of Japan).
2. Коммерческие банки
Они проводят основной объем валютных операций. Другие участники рынка посредством счетов, открытых в коммерческих банках, осуществляют необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банк как бы аккумулирует (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/размещении средств и выходит с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, мы будем иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировые валютные рынки наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых, достигает миллиардов долларов.
Мы их упоминали выше -это, в частности, Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие. Их основным отличием являются крупные объемы сделок, которые могут привести к значительным изменениям в котировках. Обычно крупные игроки подразделяются на «быков» и «медведей». «Быки» - это участники рынка, которые заинтересованы в повышении стоимости валюты. «Медведи» - это участники рынка, которые заинтересованы в понижении стоимости валюты. Типично рынок находится в состоянии равновесия между быками и медведями, и разница котировок валют колеблется в достаточно узких пределах. Однако, когда игроки на повышение или понижение "берут верх", котировки курсов валют меняются достаточно резко и значительно.
3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции
Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают или привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
4. Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов
Это прежде всего инвестиционные фонды, Монетарные фонды, Международные корпорации. Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами или funds; например, широко известны фонд "Quantum" Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции, или фонд "Dean Witter". К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.п., такие, как, например, Xerox, Nestle, GE (General Electric), BP (British Petroleum) и другие.
5. Валютные биржи
В ряде стран с переходной экономикой действуют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.
6. Валютные брокерские фирмы.
В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. В последнее время значительное развитие получили так называемые ECN (Electronic Communication Network) объединения брокеров - электронные площадки, на которых сводятся вместе заявки купли-продажи валюты от разных контрагентов. Их клиентами являются крупные банки, брокерские фирмы или частные клиенты. Планка доступа к таким брокерам обычно высока и недоступна большинству частных инвесторов. Предполагается, что такой брокер не выступает контрагентом по сделкам с клиентами, то есть не является маркет-мейкером, и лишь берет комиссию.
7. Частные лица
Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты. А с введением маржинальной торговли физические лица получили возможность инвестировать свободные денежные средства на рынке FOREX с целью получения прибыли.