Трампу не удалось осуществить первый шаг в направлении реформ

На прошедшей индекс доллара США продолжил снижаться. Котировки акций также продемонстрировали негативную динамику. При этом с понедельника по четверг особо важных макроэкономических данных не было. Основным отрицательным фактором для американских активов стали сомнения инвесторов в том, что новому президенту Дональду Трампу удастся быстро приступить к экономическим реформам, стимулирующим американское промышленное производство. Между тем, как раз такие оптимистичные ожидания и вызвали рост фондового индекса S&P 500 на 11% с 8-го ноября 2016 года, когда Трамп победил на выборах. Дополнительным фактором в пользу начала нисходящей коррекции на американских биржах стало повышение коэффициента капитализация S&P 500 к совокупной годовой прибыли, входящих в него компаний (Р/Е) до 18. Это заметно выше его среднего уровня за последние 10 лет, равного 14. Слишком высокий Р/Е, в теории, может означать, что акции переоценены.

Снижение курса доллара и фондовых индексов началось уже в понедельник. Этому способствовало решение министров финансов G20 отказаться от поддержки принципов свободной торговли по итогам заседания в выходные. Во вторник наблюдался максимальный обвал индекса доллара и американских акций за неделю. Инвесторы начали сомневаться, что Дональду Трампу удастся получить одобрение своего законопроекта об отмене реформы здравоохранения Obamacare, в Конгрессе США. Голосование по данному вопросу должно было состояться в пятницу, 25-го марта. В среду и четверг, на фондовом и валютном рынках наблюдался нейтральный тренд в ожидании этого события. В итоге, опасения инвесторов оказались не напрасными и республиканцам не удалось отменить реформу Obamacare. Это означает, что практическая реализация и других планов Дональда Трампа находится под большим вопросом. В пятницу вышли данные о заказах длительного пользования за февраль. Они увеличились больше, чем ожидалось. Это скомпенсировало негатив от провала инициативы Трампа и удержало американские рынки от обвала в пятницу.

На текущей неделе в США почти каждый день будут выступать руководители региональных ФРБ, а во вторник ожидается выступление главы ФРС Джанет Йеллен. Наиболее значимая американская статистика выйдет в четверг — ВВП за 4-й квартал и в пятницу — персональные доходы и расходы, а также индекс уверенности от Мичиганского университета. Их предварительные прогнозы, по нашему мнению, являются нейтральными. Вероятно, основное влияние на динамику рынков будут оказывать комментарии представителей ФРС.