Курс доллара будет зависеть от инфляции - 17.4.2015

В четверг американские фондовые индексы слегка понизились. Мы полагаем, что этому способствовала слабая макроэкономическая информация. Количество новых безработных в США за неделю превысило прогнозы и данные по рынку недвижимости оказались хуже, чем ожидалось. В частности, число выданных разрешений на строительство домов в марте сократилось на 5,7%. Это самое значительное падение с мая прошлого года. Макроэкономический негатив был частично уравновешен хорошей квартальной отчётностью американских корпораций. Поэтому итоговое нисходящее движение на рынке акций вчера оказалось не слишком сильным. К настоящему времени отчиталась 51 компания из списка индекса S&P 500. Из них 76,5% превысили прогнозы по прибыли при среднем показателе 63%. Теперь участники рынка ожидают совокупного снижения прибыли компаний S&P 500 на 2,6% за первый квартал, а не на 2,9% как это было совсем недавно. Отметим вчерашний рост котировок Philip Morris International благодаря хорошему отчёту. Так как на индекс доллара США показатели компаний не влияют, он заметно обвалился на фоне слабой макроэкономической статистики. Сегодня в 14-30 СЕТ в США выйдет инфляция за март. По прогнозам, она сохранится на уровне февраля, что уменьшает вероятность скорого повышения ставки и может негативно повлиять на курс американской валюты. С начала года индекс S&P 500 находится в узком нейтральном тренде и поднялся всего на 2,2%. Мы не исключаем его сильного движения до конца месяца, по окончании сезона корпоративной отчётности. Отметим, что сегодня в 16-00 СЕТ в США также будут опубликованы менее значимые показатели, чем инфляция: индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета и опережающий индикатор. Их прогнозы являются позитивными.

Европейские фондовые индексы сегодня продолжают снижение на фоне возросших рисков дефолта Греции. С начала года они, в среднем, уже поднялись на 20%. МВФ заявил, что не собирается предоставлять Греции отсрочку для погашения очередного долгового транша в мае. Тем не менее, курс евро вырос, так как у Греции ещё есть возможность договориться о предоставлении её финансовой помощи от ЕС на планируемых переговорах 24 апреля. Следует отметить, что сейчас доходность 10-летних греческий гособлигаций составляет 12,8% годовых, а немецких — 0,075%. По нашему мнению, это говорит о большой вероятности выхода Греции из ЕС. Сегодня в 11-00 СЕТ выйдет инфляция в Еврозоне. Ожидается её небольшой рост, что может притормозить укрепление евро.

Nikkei сегодня понизился вместе с другими мировыми фондовыми индексами. В апреле в Японии начался новый финансовый год. Инвесторы ожидают публикации прогнозов прибыли компаний и выхода квартальной отчётности. Иена укреплялась всю неделю в рамках своего среднесрочного тренда. Отметим, что сегодня вечером начнётся трёхдневное заседание министров финансов и глав ЦБ стран G20. Их выступления могут повлиять на динамику основных валютных пар.

Золото сегодня подорожало выше $1200 за унцию благодаря уменьшению вероятности скорого повышения учётной ставки ФРС из-за слабой американской статистики. Мы полагаем, что данные по американской инфляции могут, кроме всего прочего, вызвать заметное движение котировок золота. Если она окажется низкой, то рост котировок драгоценных металлов, вероятно, продолжится. Дополнительным фактором повышения цен на золото стало сообщение об увеличении его импорта в Индию в марте до 125 тонн, по сравнению с 60 тонн в марте прошлого года.

Нефть сегодня пытается скорректироваться вниз. ОПЕК заявила об увеличении добычи в марте на 810 тыс. баррелей в день (бвд) до 30,79 млн. International Energy Agency полагает, что добыча ОПЕК уже достигла 31 млн. бвд. Многие крупные западные компании - нефтетрейдеры опубликовали прогнозы о том, что во втором квартале избыток нефти на мировом рынке достигнет 2,4-2,7 млн. бвд и её котировки понизятся. Тем не менее, это пока никак не повлияло на текущую ценовую динамику.