دلار به تورم وابسته خواهد بود - 17.4.2015

تحت تاثیر شاخص های ضعیف اقتصاد کلان، سهام ایالات متحده در روز پنجشنبه ریزش پیدا کردند. آمار هفتگی مربوط به بیکاری و بازار مسکن بدتر از حد انتظار اعلام شدند، تعداد جواز ساخت صادر شده در مارس 5.7% کاهش پیدا کرد که بیشترین میزان کاهش از ماه مه 2014 تاکنون محسوب می شود. بخشی از تاثیر آمار اقتصاد کلان منفی منتشر شده توسط تاثیر گزارش های مثبت درآمدی شرکت ها خنثی شد به همین دلیل حرکت نزولی روز گذشته شدید نبود. 51 شرکت در فهرست شاخص S&P500 تاکنون گزارش های درآمدی شان را منتشر کرده اند که 76.5% از آنها گزارش های بهتر از حد انتظاری منتشر کرده اند در حالیکه پیش بینی می شد بطور میانگین 63% از شرکت ها گزارش های درآمدی بهتر از حد انتظار منتشر کنند. سرمایه گذاران از الان انتظار دارند که مجموع درآمدهای سه ماهۀ نخست سال 2.6% کاهش داشته باشد در حالیکه پیش از این میزان افت 2.9% را تخمین می زدند. لازم به ذکر است که سهام Philip Morris International افزایش پیدا کرد که به دلیل گزارش درآمدی خوب بود. درآمدهای شرکت ها تاکنون بر شاخص دلار تاثیری نگذاشته اند و این شاخص تحت تاثیر آمار اقتصادی منفی، افت کرد. امروز در ساعت 14:30 CET شاخص بهای مصرف کننده برای ماه مارس منتشر خواهد شد که پیش بینی می شود برابر با سطح ماه فوریه باشد که در این صورت احتمال افزایش زودهنگام نرخ های بهره را کاهش می دهد و ممکن است ارزش دلار را تحت تاثیر قرار دهد. شاخص S&P500 از اوایل سال 2015 تاکنون در یک کانال حرکتی باریک معامله شده است فقط 2.2% رشد داشته است. از افزایش نوسان شاخص S&P پیش از پایان انتشار گزارش های درآمدی فصلی صرف نظر نمی کنیم. ضریب اطمینان مصرف کننده دانشگاه میشیگان و شاخص های پیشرو امروز در ساعت 16:00 CET در ایالات متحده منتشر خواهند شد. چشم انداز اولیه، مثبت است.

سهام اروپا بیش از پیش کاهش پیدا کردند که به دلیل وجود نگرانی ها دربارۀ سرنوشت ورشکستگی یونان بود. خاطر نشان می سازیم که شاخص های اروپا از ابتدای سال تاکنون 20% رشد داشته اند. صندوق بین المللی پول اعلام کرد که قصد ندارد تاخیر دیگری در پرداخت را که گمان می رود در ماه مه باشد بپذیرد. هرچند، یورو افزایش ارزش پیدا کرد چراکه یونان هنوز این فرصت را دارد که در طی مذاکرات از اتحادیۀ اروپا در 24 آوریل کمک مالی بیشتر دریافت کند. لازم به ذکر است که بازدهی اوراق قرضۀ دولتی یونان همینک به 12.8% رسیده است در حالیکه بازدهی اوراق قرضۀ آلمانی 0.075% می باشد. به اعتقاد ما احتمال خروج یونان از اتحادیۀ اروپا زیاد است. امروز شاخص بهای مصرف کننده در منطقۀ یورو در ساعت 11:00 CET منتشر می شود که انتظار می رود رشد پیدا کند که در آن صورت منجر به ضعف یورو خواهد شد.

شاخص Nikkei همراه با دیگر شاخص های جهان ریزش پیدا کرد. سال جدید مالی در ژاپن از آوریل آغاز می شود. فعالان بازار تخمین های درآمدی و گزارش های فصلی را پیش بینی می کنند. ین در میان مدت از ابتدای هفته تقویت شده است. باید به این نکته نیز توجه شود که رؤسای بانک های مرکزی و وزرای مالی گروه بیست امروز نشست سه روزه شان را آغاز خواهند کرد. انتشار بیانیۀ آنها می تواند روی ارزهای اصلی تاثیر بگذارد.

قیمت طلا تا بالای 1200 دلار در هر اونس افزایش پیدا کرد چراکه احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال ریزرو ایالات متحده به دلیل ضعف آمار اقتصادی آن کشور کاهش پیدا کرد. اعتقاد ما بر این است که آمار مربوط به شاخص بهای مصرف کننده می تواند بر قیمت طلا تاثیر بگذارد. اگر تورم پایین باشد، احتمالاً قیمت آتی طلا بیش از پیش افزایش پیدا کند. قیمت های طلا همچنین تحت تاثیر اخباری قرار گرفتند که حاکی از آن بودند که واردات طلا به هندوستان در ماه مارس از رقم 60 تن در سال قبل به رقم 125 تن افزایش پیدا کرده است.

امروز قیمت نفت پایین آمد. اوپک گزارش داد که تولید را با 810هزار بشکه افزایش در روز به 30.79 میلیون بشکه در روز می رساند. طبق گزارش آژانس بین المللی انرژی (IEA) تولید نفت کشورهای اوپک همینک 31 میلیون بشکه در روز است. بسیاری از شرکت های تجاری نفتی بزرگ در غرب پیش بینی کرده اند که اشباع عرضۀ جهانی نفت به 2.4 تا 2.7 بشکه برسد که فشار بیشتری بر قیمت های نفت وارد می کند. هرچند این موضوع هنوز تاثیری روی نوسانان جاری قیمت نگذاشته است.