Trump Exige un Recorte de Tasas del 2,5%

El presidente Donald Trump vuelve a apuntar al presidente de la Fed, Jerome Powell, esta vez exigiendo un recorte masivo de tasas de 2,5 puntos porcentuales. Es un titular atrevido, pero no es algo que nadie espere que ocurra. Los mercados apenas se inmutaron, y la Fed no está cambiando su rumbo. Sin embargo, incluso el ruido puede mover los mercados, especialmente en un entorno políticamente cargado.

¿Recorte del 2,5%? Nadie Se Lo Cree

La exigencia de Trump es poco realista. La economía no está en crisis. La inflación, aunque menor que en 2022, sigue estando por encima de lo que la Fed considera aceptable. El mercado laboral se mantiene estable. Y el propio pronóstico de la Fed solo incluye dos modestos recortes del 0,25 % este año — no diez veces esa cifra.

Entonces, ¿por qué decirlo?

Trump quiere situar a Powell como el problema si la economía se desacelera o los mercados caen. Al pedir un recorte extremo, crea un contraste: Powell parece el que frena el crecimiento, aunque los datos no apoyen tal medida. Es un truco de mensajería - si se cambia el enfoque de la conversación lo suficiente, incluso los recortes modestos empiezan a parecer demasiado poco.

Powell Sigue Centrado en los Datos

Jerome Powell no responde directamente a Trump ni cambia de rumbo. Sigue atento a la inflación y los datos económicos.

Una de las principales preocupaciones de Powell en este momento son los aranceles. Irónicamente, estos aranceles forman parte del propio legado económico de Trump. Las empresas apenas están empezando a trasladar esos costos adicionales a los consumidores. Esto dificulta que la Fed justifique los recortes — porque añade una nueva presión inflacionista.

Mientras tanto, la economía estadounidense sigue creciendo, a diferencia de algunas partes de Europa que están recortando las tasas debido al estancamiento. Esto le da a Powell aún menos motivos para actuar con rapidez.

En Resumen: la Fed no va a recortar sólo porque Trump lo exija. Esperará a recibir señales reales de la economía.

Los Mercados no Pueden Ignorar el Ruido

Aunque la exigencia de recorte del 2,5% de Trump no se haga realidad, el mercado sigue escuchando cuando alguien tan influyente habla. Sus comentarios aumentan la presión, modifican las expectativas y generan incertidumbre.

El dólar estadounidense podría debilitarse ligeramente si los traders empiezan a creer que Trump podría influir en la futura política monetaria de la Reserva Federal. Pero el tono firme de Powell ayuda a mantener el dólar anclado — al menos por ahora.

En el mercado de bonos, podríamos observar una disminución gradual en los rendimientos de los bonos a corto plazo. Esto no se debe a que se avecine un recorte importante, sino a que los traders a menudo intentan anticiparse a cualquier posibilidad de tasas más bajas. Aun así, sin la confirmación de los datos de inflación o empleo, estos movimientos pueden desvanecerse rápidamente.

Los mercados bursátiles podrían reaccionar con volatilidad, no con dirección. Las acciones tecnológicas e inmobiliarias tienden a subir ante expectativas de tasas más bajas, mientras que los bancos podrían tener dificultades. Sin embargo, con los aranceles amenazando con subir los precios y la cautela de la Fed, no hay una tendencia clara. En cambio, se esperan fluctuaciones bruscas a corto plazo en torno a datos clave y discursos de la Fed.

Lo que Haría Realmente un Pequeño Recorte

Si la Fed acaba recortando un 0,25% o un 0,5%, no espere un gran impacto en la vida cotidiana.

Los pagos de préstamos variables podrían disminuir ligeramente, pero quienes optan por préstamos a tipo de interés fijo no verán grandes cambios. Los ahorradores, especialmente los jubilados, se verían afectados por una caída aún mayor de los intereses de sus ahorros. Por otro lado, los precios de las acciones y la vivienda podrían volver a subir, beneficiando a quienes ya poseen activos. Quienes no tengan exposición al mercado, especialmente los hogares más pobres, probablemente no se beneficiarán en absoluto.

En resumen, los pequeños recortes ayudan a los tenedores de activos y a los prestatarios con apalancamiento.

Trump Sabe que la Fed no Aplicará un Recorte de 2,5 Puntos

Trump probablemente sabe que la Reserva Federal no aplicará un recorte de 2,5 puntos. Ese no es el objetivo. El objetivo es presionar. Es una forma de desviar la conversación, señalar con el dedo y presentarse como el que intenta "arreglar" la situación, incluso si sus propias políticas están agravando la inflación.

Incluso cuando los mercados saben que la Fed no actuará ante demandas extremas, el simple hecho de plantear la idea aumenta las expectativas. Siembra la semilla: tal vez las tasas sean demasiado altas. Tal vez algo ande mal. Eso facilita justificar un futuro recorte sin que parezca una medida de pánico.

En Resumen

Los comentarios de Trump no cambiarán la política de la Fed hoy — pero no son inofensivos. Cambian la mentalidad de la gente y mueven ligeramente los mercados.

Aunque los mercados no incorporan el 2,5% en sus precios, las expectativas se inclinan ligeramente hacia una postura moderada. La idea de que «la Fed debería recortar» se normaliza. Esto siembra dudas:

“Quizás las tasas sean demasiado altas… Quizás algo ande mal bajo la superficie…”

Esto prepara el terreno para que un futuro recorte sea recibido no como pánico sino como algo que se debía haber hecho hace tiempo.