Le dollar s'affaiblit face aux risques de Shutdown aux États-Unis et au retard du rapport sur l'emploi

Le dollar américain s’est affaibli alors que les marchés ont réagi à deux événements : un éventuel shutdown du gouvernement fédéral et un retard dans la publication des données sur le marché du travail américain. Ces événements sont importants car ils augmentent l’incertitude des marchés et des décisions politiques.

Pourquoi le dollar a bougé

La baisse du dollar est présentée dans les gros titres comme une réaction aux craintes d’un shutdown. Les shutdowns gouvernementaux surviennent lorsque le Congrès ne parvient pas à adopter un budget ou une résolution de prolongation avant l'épuisement des fonds. Cette fois, le débat porte sur l'inclusion de protections pour les programmes de santé : les subventions de l'Affordable Care Act et le financement de Medicaid. Les Démocrates souhaitent que ces mesures soient incluses ; les Républicains souhaitent un projet de loi de financement « correct » et sans ajouts. Ce désaccord rend le shutdown du gouvernement envisageable.

Séparément, le Bureau américain des statistiques du travail pourrait retarder la publication de son rapport sur l'emploi en cas de shutdown du marché. C'est important pour les marchés, car les données sur l'emploi constituent un élément clé de la politique de la Réserve fédérale et des anticipations du marché. Les données manquantes ou retardées augmentent l’incertitude, ce qui tend à affaiblir le dollar à court terme.

Ce que montrent les données

L'évolution des prix de l'indice du dollar américain indique un léger recul, et non un effondrement. L'indice reste proche de ses récents sommets. Les traders ajustent leurs positions avec prudence plutôt que de réagir à un changement structurel majeur de la vigueur du dollar. Le recul est davantage une pause motivée par le suspense qu'un retournement de situation.

La possibilité d'un shutdown est le résultat de négociations politiques. Les conflits sur le financement des soins de santé donnent un avantage aux deux parties.

• Du point de vue des démocrates, lier la protection des soins de santé au financement est une priorité politique.
• Du point de vue des républicains, insister sur un projet de loi propre est un moyen de contrôler le budget précédent.

Ces deux positions relèvent autant de la stratégie politique que de la politique.

Que observer

• À court terme: Si la menace de shutdown s'estompe, le dollar pourrait rapidement se renforcer. Si le shutdown se produit et retarde les données sur l'emploi, attendez-vous à une volatilité accrue.
• Moyen terme: Les marchés se concentreront sur la publication des données sur l'emploi et leurs résultats. L'orientation du dollar dépendra de la capacité de la Réserve fédérale à anticiper une inflation et une croissance de l'emploi compatibles avec un nouveau resserrement ou un nouvel assouplissement.

En résumé

La faiblesse actuelle du dollar reflète l'incertitude politique et la perturbation des données plutôt qu'un changement fondamental des perspectives économiques américaines. Les traders doivent observer l'évolution des négociations sur le shutdown du gouvernement et le calendrier de publication du rapport sur l'emploi, car ceux-ci sont susceptibles d'influencer les mouvements à court terme.