Инвесторы не спешат покупать доллары - 2.4.2014

Вчерашние макроэкономические данные в США вызвали разнонаправленную динамику на рынках. Это бывает довольно редко. Индекс производственной активности ISM Manufacturing за март вырос до 53,7 пунктов с 53,2 пункта в феврале. Это оказало позитивное влияние на фондовый рынок. Так как инвесторы решили, что негативное влияние экстремально холодной, зимней погоды на американскую промышленность полностью иссякло, а фундаментальные показатели являются хорошими. В результате индекс S&P 500 (SP500) закрылся на историческом максимуме. Акции компании Cisco Systems (CSCO) вчера выросли на 3,9% при большом объёме торгов и стали лидером роста среди участников индекса Dow Jones industrial average. Мы не исключаем дальнейшего повышения котировок данной компании в случае успешного IPO её конкурента Arista Networks Inc.

Индекс доллара США (USDIDX) понизился во вторник. Участники валютного рынка сочли повышение ISM Manufacturing недостаточным, так как оно оказалось ниже предварительных прогнозов (54 пункта). Напомним, что глава ФРС Джанет Йеллен отметила, что её ведомство может продлить количественное смягчение (денежную эмиссию), если не произойдёт снижения безработицы. Инвесторы не спешат покупать доллары до выхода данных по американскому рынку труда в пятницу. Сегодня в 14-15 СЕТ появится предварительный обзор занятости в США за март от агентства ADP. В 16-00 СЕТ выйдут промышленные заказы за февраль. Предварительные прогнозы являются позитивными, что может способствовать укреплению американского доллара.

Японская иена (USDJPY) продолжила ослабляться в соответствии с нашими предположениями. На её графике это выглядит как рост. Инвесторы ожидают дальнейшего смягчения денежной политики Банка Японии и негативного влияния повышения налога с продаж. Завтра ночью в 1-15 и 1-50 СЕТ выйдут значимые данные: индексы деловой активности PMI и объёмы инвестиций в японские и иностранные активы. По нашему мнению прогнозы являются нейтральными, но следует отметить, что большинство участников рынка рассчитывает на ослабление иены до 104-105 к доллару на данном этапе.

Курс евро (EURUSD) вчера повысился, так как большинство участников рынка не ожидают снижения учётной ставки на завтрашнем заседании ЕЦБ вопреки замедлению роста инфляции в марте до минимума более чем за четыре года 0,5%. Дополнительным позитивом стало незначительное снижение числа безработных в Германии за март и рост индексов производственной активности в Италии и Испании. Причём в Испании он поднялся до максимума за последние 47 месяцев. Сегодня в 11-00 СЕТ выйдет индекс промышленных цен Еврозоны. Мы полагаем, что предварительный прогноз является позитивным для евро.

Макроэкономические данные в Канаде во вторник оказались лучше прогнозов. Это способствовало укреплению канадского доллара (снижение на графике USDCAD). Инвесторы полагают, что повышение индекса промышленных цен увеличивает вероятность роста учётной ставки. Индекс производственной активности PMI в марте вырос больше, чем ожидалось. Это стало дополнительным позитивом для канадской валюты. Напомним, что важные макроэкономические данные по Канаде выйдут завтра (торговый баланс) и в пятницу (безработица).

Как и ожидалось, сельскохозяйственные фьючерсы продолжили двигаться согласно первоначальной реакции рынка после выхода данных USDA. Котировки сои (Soyb) и кукурузы (Corn) мощно выросли, а пшеницы (Wheat) — упали. Бразилия в марте увеличила экспорт сои до 6,23 млн. тонн с 2,79 млн. тонн месяцем ранее, но это пока не отразилось на котировках. Зато новости из этой страны способствовали падению цен на сахар (Sugar) и кофе (Coffee). В Бразилии установилась дождливая погода, что снижает возможные потери урожая этих культур от наблюдавшейся ранее засухи. Отметим, что вчерашнее падение цен на сахар оказалось максимальным более чем за месяц. В предыдущих обзорах мы уже отмечали, что он находится в среднесрочном нисходящем тренде.