Что произойдет с вашими деньгами, если ФРС снова повысит ставки

Когда центральные банки корректируют процентные ставки, первыми реагируют счета с наличными средствами. На денежных рынках фонды инвестируют в краткосрочные долговые бумаги и казначейские векселя США, а инвесторам выплачивают доход, полученный от этих ценных бумаг. Доходность фондов тесно следует за решениями ФРС по ключевой ставке.

Большую часть 2026 года ФРС сохраняла ставки без изменений — целевой диапазон с 3,50% до 3,75% действовал до июля. Но в сентябре ФРС изменила курс и повысила ставку на четверть процентного пункта, до диапазона от 3,75% до 4,00%. Хотя доходность фондов выросла вслед за повышением ставок, такой способ заработка всё равно не обеспечивает реального финансового роста.

Доходность фондов денежного рынка не подскакивает сразу после изменения политики ФРС. Фонды держат ценные бумаги, срок погашения которых составляет несколько недель. Ранее в этом году средний срок погашения активов крупнейших фондов составлял около 38 дней. Прежде чем управляющие смогут заменить старые вложения новыми векселями с более высокой доходностью, должны погаситься бумаги с более низкой ставкой. Кроме того, средняя доходность 100 крупнейших фондов денежного рынка выросла с 3,51% в начале сентября до 3,71% к концу октября. Именно столько времени — 5–6 недель — требуется, чтобы повышение ставки полностью отразилось на доходности.

ГРАФИК ИЗМЕНЕНИЯ СРОКОВ ПОГАШЕНИЯ В ФОНДЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

• Неделя 1: ФРС повышает ставки –> фонд держит старые казначейские векселя
• Недели 2–5: старые векселя погашаются –> фонд покупает векселя с более высокой доходностью
• Неделя 6: повышение ставки полностью отражается в средней доходности (~3,71%)

Инфляция и налоги съедают прибыль

Доходность в 3,71% выглядит привлекательно, но инфляция и налоги сводят эти преимущества на нет.

1. Инфляция нивелирует номинальный доход

Согласно прогнозам самой ФРС, инфляция в 2026 году составит 3,7%. Если доходность фонда равна 3,71%, а инфляция — 3,7%, реальная доходность практически равна нулю. Наличные сохраняют покупательную способность, но не увеличивают её.

2. Подоходный налог снижает общую доходность

Доход от фондов денежного рынка считается обычным доходом, а не долгосрочным приростом капитала. После уплаты федерального налога и налога штата чистая доходность становится ниже текущего уровня инфляции, что со временем приводит к небольшому снижению покупательной способности.

Сравнение вложений в наличные средства

Инвесторы, ищущие более высокую доходность, часто сравнивают фонды денежного рынка с краткосрочными казначейскими векселями, приобретёнными напрямую:

Доходность трёхмесячных казначейских векселей выше, поскольку на них не распространяются комиссии за управление фондом, а также потому, что рынок учитывает вероятность ещё одного повышения ставки.

Что будет с вашими деньгами

Несмотря на скромную реальную доходность, спрос на эти фонды остаётся высоким. Общий объём активов фондов денежного рынка составляет 8,31 трлн долларов. Снижение по сравнению с июльским уровнем в 8,40 трлн долларов показывает, что недавнее повышение ставок не вызвало резкого притока новых средств.

Согласно сигналам, подаваемым перед ближайшими заседаниями Федеральной резервной системы, к концу 2026 года ставка по федеральным фондам может составить 4,1%. Для достижения этой цели потребуется ещё одно повышение на четверть процентного пункта до конца года. В таком случае средняя доходность фондов приблизится к 4,0%. Если ФРС возьмёт паузу, доходность останется около 3,7%.

Фонды денежного рынка остаются низкорисковым вариантом для покрытия краткосрочных расходов, создания резервного фонда и других ближайших финансовых потребностей. Однако для долгосрочного заработка хранение избыточных средств в таких фондах оставляет мало возможностей для реального роста дохода.