Por qué los Precios del Cobre están Aumentando en 2025

Los precios del cobre vuelven a subir. A principios de 2025, hemos visto cotizar el cobre cerca de 4,70 dólares la libra. Es un gran salto en comparación con los mínimos que vimos a mediados de 2023.

El Mundo Necesita Más Cobre Del Que Hay

La principal razón de la subida de los precios es que el mundo necesita más cobre del que hay.

La demanda crece rápidamente debido al cambio hacia los vehículos eléctricos, las energías renovables y la modernización de las redes eléctricas. Todas ellas dependen en gran medida del cobre, pero la oferta simplemente no da abasto.

Las empresas mineras no han podido abrir nuevos proyectos con la suficiente rapidez.

• Los permisos tardan años.
• Las normas medioambientales son más estrictas.
• Algunas minas importantes han reducido su actividad o han cerrado por completo.

Esta brecha entre la oferta y la demanda de cobre es una razón clave por la que el mercado está ajustado — y los precios han subido.

Los Cierres de Minas Están Empeorando las Cosas

Se están produciendo algunas perturbaciones importantes en las grandes minas de cobre.

El caso más comentado es el cierre de la mina de cobre Panamá. Cobre Panamá, una de las minas de cobre más grandes del mundo, se vio obligada a cerrar después de que el máximo tribunal de Panamá declarara inconstitucional su contrato de operación. Esto retiró unas 300,000 toneladas de cobre del mercado.

En Zambia, otro país productor de cobre, un derrame tóxico de una mina de propiedad china causó graves daños ambientales. Actualmente existe presión para una supervisión más estricta — lo que podría provocar retrasos o cierres también en otras minas.

Los traders se Apresuraron a Comprar Antes de los Aranceles Estadounidenses

Otra razón por la que los precios del cobre subieron este año es la política.

A principios de 2025, Estados Unidos insinuó la imposición de nuevos aranceles a las importaciones de cobre procedentes de China. Por ello, los traders se apresuraron a comprar antes de los aranceles para bloquear la oferta antes de que los precios subieran aún más o el comercio se complicara.

Como resultado, las importaciones estadounidenses de cobre aumentaron en marzo y la demanda presionó aún más los precios. Pero ese tipo de compras no es sostenible. Si las empresas acumulan exceso de inventario ahora, podríamos ver una desaceleración de la demanda más adelante en el año.

Qué Podría Causar la Caída de los Precios del Cobre

China no está comprando tanto cobre como se esperaba (China es el mayor comprador de cobre del mundo), por lo que cuando la demanda china se desacelera, todo el mercado lo siente.

En estos momentos, varios indicios apuntan a una menor demanda de cobre por parte de China:

• Su sector inmobiliario sigue bajo presión, lo que afecta al uso de cobre relacionado con la construcción.
• El crecimiento industrial se está desacelerando.
• Los estímulos del gobierno chino no han sido lo suficientemente fuertes como para cambiar la tendencia.

De seguir así, la demanda mundial de cobre podría ser más débil de lo previsto, presionando los precios a la baja.

Los Inversores Están Perdiendo Interés en el Cobre

El año pasado, numerosos fondos de cobertura y grandes inversores invirtieron en cobre, apostando por el crecimiento de la demanda a largo plazo. Esto contribuyó a impulsar los precios al alza.

Pero este año, parte de ese dinero se retirará.

• Menos actividad en los mercados de futuros del cobre.
• Caída del interés abierto en las principales bolsas.
• Menores entradas de capital en los ETF centrados en el cobre.

Parte del impulso que propició la subida de precios está disminuyendo y repercutirá en el ritmo de aumento de los precios.

Los Aranceles Podrían Perjudicar Más que Beneficiar a Largo Plazo

Los aranceles estadounidenses sobre el cobre provocaron una fiebre compradora a corto plazo, pero podrían ser contraproducentes más adelante. Si los aranceles encarecen el cobre o dificultan su acceso, los fabricantes podrían retrasar proyectos o buscar alternativas. Esto podría debilitar la demanda de cobre a largo plazo, especialmente si otros países responden con sus propias restricciones comerciales.

Proyecto de cobre Olympic Dam

Incluso con todo el ruido a corto plazo, los principales productores de cobre no están retrocediendo. De hecho, BHP está invirtiendo más en su proyecto de cobre Olympic Dam en Australia. TApuestan a que la demanda de cobre se mantendrá fuerte durante décadas, especialmente a medida que el mundo avanza hacia energías más limpias y más infraestructuras de datos.

Pero los grandes proyectos mineros toman tiempo — años, no meses. Así que, incluso si la oferta eventualmente alcanza a la demanda, el mercado podría seguir ajustado durante un tiempo.

Conclusión sobre el Cobre

El mundo se mueve claramente en una dirección que necesita más cobre, ya sean vehículos eléctricos, energía solar o mejoras en la red. Los precios podrían mantenerse altos si la escasez de oferta empeora. O podrían retroceder bruscamente si la economía china sigue desacelerándose o si el dinero de los inversores sigue abandonando el mercado (menos probable).

No Pierda de Vista

• Política de tasas de interés de EE. UU. de la Reserva Federal
• Cualquier nuevo estímulo económico de China
• La evolución política de los principales productores de cobre, como Chile, Perú y Zambia
• Los niveles de inventarios en las principales bolsas, como LME y COMEX.
• Dónde están colocando sus apuestas los fondos de cobertura y los ETF