Pourquoi les prix du cuivre augmentent en 2025

Les prix du cuivre augmentent à nouveau. Début 2025, le cuivre s'échangeait à près de 4,70 dollars la livre. C'est une forte hausse par rapport aux creux de mi-2023.

Le monde a besoin de plus de cuivre qu'il n'en a

La principale raison de la hausse des prix est que le monde a besoin de plus de cuivre qu’il n’en a.

La demande croît rapidement en raison de la transition vers les véhicules électriques, les énergies renouvelables et la modernisation des réseaux électriques. Tous ces secteurs dépendent fortement du cuivre, mais l'offre ne parvient tout simplement pas à suivre.

Les sociétés minières n’ont pas été en mesure d’ouvrir de nouveaux projets assez rapidement.

• Les permis prennent des années.
• Les règles environnementales sont plus strictes.
• Quelques grandes mines ont ralenti ou ont complètement fermé.

Cet écart entre l’offre et la demande de cuivre est l’une des principales raisons pour lesquelles le marché est tendu et les prix sont en hausse.

Les fermetures de mines aggravent la situation

Il y a des perturbations majeures dans les grandes mines de cuivre.

L’affaire la plus discutée est la fermeture de la mine de cuivre de Panama. Cobre Panamá, l'une des plus grandes mines de cuivre au monde, a été contrainte de fermer après que la Cour suprême du Panama a jugé son contrat d'exploitation inconstitutionnel. Cela a entraîné le retrait d'environ 300 000 tonnes de cuivre du marché.

En Zambie, autre pays producteur de cuivre, une fuite toxique provenant d'une mine chinoise a causé de graves dommages environnementaux. La pression est désormais forte pour une surveillance plus stricte, ce qui pourrait entraîner des retards ou des fermetures sur d'autres sites.

Les traders se sont précipités pour acheter avant les tarifs américains

Une autre raison pour laquelle les prix du cuivre ont grimpé en flèche cette année est la politique.

Début 2025, les États-Unis ont fait allusion à de nouveaux tarifs douaniers sur les importations de cuivre en provenance de Chine. Les traders se sont donc précipités pour acheter avant les tarifs douaniers afin de garantir l'approvisionnement avant que les prix n'augmentent encore ou que les échanges commerciaux ne se compliquent.

En conséquence, les importations américaines de cuivre ont bondi en mars, ce qui a accentué la pression sur les prix. Mais ce type d'achats n'est pas tenable. Si les entreprises surstockent aujourd'hui, la demande pourrait ralentir plus tard dans l'année.

Ce qui pourrait provoquer une chute des prix du cuivre

La Chine n’achète pas autant de cuivre que prévu (la Chine est le plus gros acheteur de cuivre au monde), donc lorsque la demande de la Chine ralentit, l’ensemble du marché le ressent.

À l’heure actuelle, plusieurs signes indiquent une demande de cuivre plus faible de la part de la Chine:

• Son secteur immobilier est toujours sous pression, ce qui affecte l'utilisation du cuivre dans la construction.
• La croissance industrielle ralentit.
• Les mesures de relance du gouvernement chinois n’ont pas été suffisamment fortes pour inverser la tendance.

Si cette tendance se poursuit, la demande mondiale de cuivre pourrait être plus faible que prévu, ce qui exercerait une pression à la baisse sur les prix.

Les investisseurs perdent leur intérêt pour le cuivre

L'année dernière, de nombreux fonds spéculatifs et grands investisseurs ont investi massivement dans le cuivre, misant sur une croissance de la demande à long terme. Cela a contribué à la hausse des prix.

Mais cette année, une partie de cet argent est retirée.

• Moins d'activité sur les marchés à terme du cuivre.
• Baisse des intérêts ouverts sur les principales bourses.
• Ralentissement des flux entrants vers les ETF axés sur le cuivre.

Une partie de l’élan qui a conduit à la hausse des prix s’essouffle et aura un impact sur le taux d’augmentation des prix.

Les tarifs douaniers pourraient faire plus de mal que de bien à long terme

Les droits de douane américains sur le cuivre ont provoqué une ruée vers les achats à court terme, mais ils pourraient se retourner contre eux ultérieurement. Si les droits de douane rendent le cuivre plus cher ou plus difficile d'accès, les fabricants pourraient retarder leurs projets ou rechercher des alternatives. Cela pourrait affaiblir la demande de cuivre à long terme, surtout si d’autres pays réagissent en imposant leurs propres restrictions commerciales.

Projet de cuivre du barrage olympique

Malgré tout le bruit à court terme, les principaux producteurs de cuivre ne reculent pas. En fait, BHP investit davantage dans son projet de cuivre Olympic Dam en Australie. Ils parient que la demande de cuivre restera forte pendant des décennies, d’autant plus que le monde évolue vers une énergie plus propre et davantage d’infrastructures de données.

Mais les grands projets miniers prennent du temps – des années, et non des mois. Ainsi, même si l'offre finit par rattraper son retard, le marché pourrait rester tendu pendant un certain temps.

Conclusion pour le cuivre

Le monde évolue clairement vers un besoin accru de cuivre, que ce soit pour les véhicules électriques, l'énergie solaire ou la modernisation du réseau électrique. Les prix pourraient rester élevés si la pénurie d'approvisionnement s'aggrave. Ou ils pourraient se retirer brusquement si l’économie chinoise continue de ralentir ou si l’argent des investisseurs continue de quitter le marché (moins probable)

Garde un œil sur

• Politique de taux d'intérêt américaine de la Réserve fédérale
• Toute nouvelle mesure de relance économique de la part de la Chine
• Évolution politique dans les principaux producteurs de cuivre comme le Chili, le Pérou et la Zambie
• Niveaux de stocks sur les principales bourses comme le LME et le COMEX
• Où les fonds spéculatifs et les ETF placent leurs paris