JPMorgan Acheter, Vendre ou Conserver

JPMorgan Chase devrait publier ses résultats du deuxième trimestre le 15 juillet. La banque a enregistré une forte performance depuis le début de l'année, mais certains signes avant-coureurs persistent. Les analystes estiment que les bénéfices seront inférieurs à ceux de l'année dernière à la même époque, et les investisseurs chercheront à voir si la banque peut maintenir ses performances récentes.

Jusqu'à présent, nous constatons un ralentissement des transactions dans la banque d'investissement, une légère baisse des revenus des prêts et une hausse des coûts. En même temps, JPMorgan reste une force majeure dans le monde bancaire traditionnel et de la fintech. La décision de facturer aux entreprises fintech l'accès aux données déterminera l'orientation du développement futur du secteur.

Les bénéfices de JPMorgan devraient chuter

JPMorgan devrait publier un bénéfice d'environ 4,47 $ par action au deuxième trimestre 2025, contre 6,12 $ par action à la même période l'an dernier. Cette baisse est due au fait que la banque n’a pas conclu autant de transactions dans sa division de banque d’investissement et qu’elle gagne légèrement moins d’intérêts sur les prêts.

Le chiffre d'affaires total devrait également baisser à environ 43,9 milliards de dollars, soit environ 12 % de moins qu'il y a un an. Cependant, JPMorgan a peut-être réalisé des gains plus importants grâce à ses opérations de trading au cours du trimestre. Les récentes nouvelles politiques, notamment les rumeurs de nouveaux tarifs douaniers de Trump, ont provoqué des fluctuations du marché, ce qui a contribué à augmenter les revenus provenant du trading d'actions et d'obligations.

Ce que nous avons

• Même si les fusions et les introductions en bourse ont légèrement rebondi à la fin du trimestre, les revenus de JPMorgan provenant des transactions devraient rester faibles.
• La banque devrait gagner un peu plus d'intérêts sur les prêts, grâce à des taux d'intérêt stables et à une demande continue d'emprunts.
• De plus en plus de clients accusent des retards de paiement. La valeur totale de ces prêts en difficulté (actifs non performants) a atteint environ 9,7 milliards de dollars, ce qui témoigne d'un risque croissant pour le bilan de la banque.

JPMorgan: Frais Fintech

JPMorgan a décidé de facturer l'accès aux données bancaires de ses clients aux entreprises de technologie financière, comme Plaid. Ces entreprises de technologie financière dépendent de banques comme JPMorgan pour obtenir les données dont elles ont besoin pour que leurs applications fonctionnent, mais elles devront désormais payer pour cela.

JPMorgan affirme que ce changement vise à améliorer la sécurité et à financer les mises à niveau de ses systèmes. Mais il démontre également que la banque souhaite un contrôle plus strict de ses données et voit une opportunité de générer des revenus en donnant accès à d'autres.

Ce changement met la pression sur les entreprises fintech.

• Plaid, qui connecte les applications aux comptes bancaires, pourrait être contraint d'augmenter les tarifs de ses clients pour couvrir ces nouveaux frais. Cela pourrait pénaliser les petites applications déjà soumises à des budgets serrés.
• Stripe pourrait être moins affecté, car il offre une gamme de services plus large et dépend moins des données de JPMorgan. Cependant, toute entreprise fintech qui s'appuie sur JPMorgan pour obtenir des informations sur ses clients pourrait être confrontée à de nouveaux coûts.

En conséquence, de nombreuses fintechs devront peut-être repenser leur dépendance à l’égard des grandes banques comme JPMorgan et pourraient même devoir modifier la façon dont elles fixent le prix de leurs propres services.

JPMorgan procède à des changements internes

JPMorgan restructure également sa direction. David Frame a été nommé directeur mondial de la division banque privée. Cela pourrait signifier que JPMorgan envisage d'étendre ses services à une clientèle fortunée à travers le monde.

Cela pourrait inclure une collaboration accrue avec des family offices internationaux, la gestion de patrimoine offshore et l'offre de prêts personnalisés. L'objectif est de créer une source de revenus plus fiable à partir des frais, qui ne dépend pas uniquement des bénéfices commerciaux ou des intérêts des prêts, qui peuvent augmenter et diminuer en fonction des marchés.

Les investisseurs sont haussiers

L'action JPMorgan a progressé d'environ 20 % depuis le début de l'année, surpassant ainsi le marché global (le S&P 500) et les autres grandes banques. Grâce à cette solide performance, certains analystes estiment désormais que le titre pourrait atteindre 325 $.

JPMorgan a également augmenté son dividende de 7 %, passant de 1,40 $ à 1,50 $ par action. Cela s'est produit après la réussite du récent test de résistance de la Réserve fédérale, qui évalue la capacité des banques à gérer les chocs économiques. JPMorgan envisage également de racheter une partie de ses propres actions, ce qui contribue souvent à soutenir le cours de l'action.

Cependant, cet optimisme pourrait se transformer en déception si les prochains résultats financiers ne répondent pas aux attentes. De nombreux investisseurs ont déjà misé sur la bonne performance du titre ; si les résultats sont décevants, le cours pourrait chuter rapidement.

Perspectives à long terme de JPMorgan

Les analystes estiment que l'action JPMorgan continuera de progresser au cours des cinq prochaines années, avec une croissance moyenne d'environ 8 % par an. Ils prévoient que le cours de l'action atteindra environ 310 $ en 2026 et pourrait dépasser 420 $ d'ici 2030. Cette croissance régulière repose sur des opérations commerciales solides, des investissements importants dans la technologie et l'intelligence artificielle, et son expansion dans la gestion de patrimoine pour des clients fortunés du monde entier.

Cependant, toutes les prévisions ne sont pas optimistes. Certains modèles suggèrent que le cours de l'action pourrait chuter entre 197 et 228 dollars si la banque commençait à perdre des dépôts ou si elle était confrontée à des risques accrus liés à des emprunteurs incapables de rembourser leurs prêts.