Stocks de pétrole et problème de crédibilité de l'OPEP

Fin novembre, l'OPEP a annoncé qu'elle maintiendrait sa production pétrolière au même niveau jusqu'au premier trimestre 2026. Historiquement, lorsque les prix du pétrole chutent et qu'une surproduction est inévitable, l'OPEP recourt au même outil qu'auparavant : la réduction de la production. Cette fois-ci, cela ne s'est pas produit.

Cela en parle beaucoup.
Nous nous dirigeons vers un excédent pétrolier prévu pour 2026, et pourtant l'OPEP n'a même pas menacé de réduire sa production. C'est inhabituel et révélateur. L’influence de l’OPEP sur les prix mondiaux du pétrole n’est plus ce qu’elle était. Jadis, l’organisation terrorisait l’Occident en transformant les contraintes d’approvisionnement en levier politique. Aujourd'hui, l'équation a changé. L'OPEP désormais dépend des prix du pétrole plus que les prix du pétrole ne dépendent de l'OPEP.
Lorsque l'OPEP annonce des réductions de production, nous devenons sceptiques, et à juste titre. À maintes reprises, les réductions promises ne se traduisent pas par des chiffres de production réels.Pourtant, le marché continue d'y succomber ce qui a brièvement fait grimper les prix du pétrole avant que la réalité ne les rattrape.

Pourquoi cela se produit-il?
Parce que les membres de l'OPEP n'ont tout simplement pas les moyens de dire la vérité.
La plupart des pays membres de l'OPEP dépendent fortement des revenus pétroliers pour financer les dépenses publiques, les services sociaux et la stabilité politique. Dans bien des cas, ces revenus représentent la majeure partie du revenu national. Annoncer des baisses de prix pour tenter de les faire grimper représente un sacrifice à court terme pour un gain à long terme. Mais rares sont ces gouvernements qui ont les moyens financiers ou politiques de supporter des difficultés à court terme. Les réductions restent donc théoriques.

C’est très similaire à la situation aux États-Unis : des politiciens promettent une discipline budgétaire qu’ils sont incapables de respecter. Les incitations ne correspondent pas aux discours.

Il y a quelques décennies, ces annonces avaient un poids considérable. L'OPEP contrôlait véritablement l'offre. Mais cette époque a pris fin avec la révolution du schiste bitumineux au milieu des années 2000. Depuis lors, la production et les exportations de pétrole américaines ont explosé, augmentant d'environ 1 000 % depuis 2000. Cette accélération au cours des 17 dernières années a fondamentalement transformé le marché.
En 2008, l'OPEP contrôlait plus de 40 % de l'offre mondiale de pétrole. Les États-Unis représentaient environ 5 %. Aujourd'hui, la part de l'OPEP est tombée à environ 35 %, tandis que celle des États-Unis a atteint environ 17 %. Ce changement a durablement affaibli la capacité de l'OPEP à dicter les prix par le biais d'une communication coordonnée.

C’est pourquoi elle s’attaque bientôt aux actions pétrolières.

Les prix des matières premières déterminent les cours des actions, et non l'inverse. Tant que le prix du pétrole n'aura pas atteint un plancher durable, les actions du secteur énergétique n'offriront pas la marge de sécurité recherchée. C'est pourquoi ce secteur mérite une attention particulière en 2026
Dès que l'occasion se présente, commencez par le secteur des services pétroliers. Ces entreprises sont généralement les premières à profiter de la reprise des prix du pétrole. En période de ralentissement économique, les producteurs reportent les travaux d'entretien et réduisent leurs activités de forage afin de préserver leur trésorerie. Une fois que les prix se stabilisent et commencent à augmenter, ces travaux reportés deviennent inévitables et les prestataires de services constatent un retour rapide de la demande.

Les entreprises de ce secteur rétablissent la production, entretiennent les puits existants et soutiennent de nouveaux projets de forage. C'est un moyen de profiter de la reprise des prix du pétrole sans investir directement dans la matière première.
Le pétrole demeure l'un de nos secteurs préférés. Mais dans le domaine des investissements énergétiques, le timing est essentiel. Attendez-vous à ce qu'un point d'entrée plus attractif se présente début 2026 et, le moment venu, soyez prêt.

Pour l'instant, la patience l'emporte sur l'optimisme.
Bonne chance!