بررسی بازار

بازارها در انتظار انتشار گزارش آمریکا اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در روز جمعه هستند؛ گزارشی که مسیر بعدی تصمیم‌گیری فدرال رزرو را مشخص خواهد کرد. علاوه بر این، بازارها در حال ارزیابی پیامدهای اختلالات اخیر در سیاست تجاری آمریکا هستند؛ به‌ویژه اعمال یک تعرفه جهانی ۱۵٪ که باعث افزایش نوسانات شده است. در آسیا نیز تمام نگاه‌ها به نشست‌های چین «دو جلسه» از روز چهارشنبه معطوف شده است، جایی که اهداف اقتصادی جدید و برنامه پنج‌ساله پانزدهم اعلام خواهد شد.

بازارها پس از آن واکنش نشان دادند که دیوان عالی ایالات متحده علیه تعرفه های اضطراری فعلی رأی داد. کمی بعد، کاخ سفید یک تعرفه جهانی ثابت 10% پیشنهاد کرد.
سرمایه گذاران انتظار یک نوسان بسیار بزرگ (حدود 8% صعود یا سقوط) را پیش از انتشار گزارش درآمد انویدیا (Nvidia) در روز چهارشنبه دارند.
گفتگوهای ایالات متحده و ایران درباره مسائل هسته ای نیز اهمیت دارد. اگر مذاکرات موفق باشد، قیمت نفت می تواند 5 تا 10 دلار کاهش یابد؛ و اگر شکست بخورد، قیمت ها بالا می مانند زیرا بازارها همچنان یک حاشیه امنیت برای ریسک ژئوپولیتیک اضافه می کنند.

در طول آخر هفته، ترامپ اشاره کرد که ممکن است يک توافق قابل اجرا با ايران حاصل شود. اين موضوع ترس از جنگ را که قيمت های بازار را بالا برده بود کاهش داد. در ايالات متحده، نامزدی کوين وارش برای رياست فدرال رزرو باعث شده سرمايه گذاران تصور کنند نرخ های بهره ممکن است برای مدت طولانی تری بالا بماند. اين هفته همچنين برای انتشار آمار اقتصادی مهم است، به ويژه گزارش اشتغال ايالات متحده در روز جمعه که می تواند تاثير قابل توجهی بر بازارها داشته باشد.

بزرگترین خبر این هفته از پایتخت ایالات متحده منتشر شد. بعد از یک هفته تهدید درباره اعمال تعرفه بر اروپا و ماجرای گرینلند، به نظر می رسد ترامپ موضع خود را نرم تر کرده است (همان تاکتیک همیشگی: اول با یک تهدید وحشتناک شروع کن، بعد عقب نشینی کن و یک گزینه کمتر ترسناک پیشنهاد بده تا همه احساس کنند اوضاع بهتر شده است). با این حال، تمرکز خیلی سریع به سمت کانادا رفت، چون تهدیدهای جدیدی درباره تعرفه های 100 درصدی به دلیل توافق های احتمالی آنها با چین مطرح شد (مرگ با هزار زخم کوچک؛ فرسایش آرام ارزش ها و نهادهای دموکراتیک از طریق تغییرهای پیاپی که تا زمان وارد شدن آسیب جدی چندان دیده نمی شوند).

در بخش اقتصادی ایالات متحده، شاخص بهای مخارج مصرف کننده (PCE) برای سال به 2.8% رسید؛ رقمی که هنوز بالاتر از هدف 2% دولت است. به همین دلیل، اکنون بازار انتظار دارد فدرال رزرو تا ماه ژوئن یا سپتامبر برای شروع کاهش نرخ بهره صبر کند.

در روزهای اخیر اتفاقات زیادی رخ داده است؛ از جمله دستگیری نیکلاس مادورو، رئیس‌جمهور ونزوئلا، توسط نیروهای آمریکایی. موضوع گرینلند نیز دوباره مطرح شده و در کنار آن، تحقیقات کیفری درباره جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، آغاز شده است.

از نظر داده‌های اقتصادی، همه در حال آماده شدن برای انتشار گزارش تورم آمریکا هستند؛ گزارشی که احتمالاً مشخص خواهد کرد آیا فدرال رزرو در ادامه ماه جاری به کاهش نرخ بهره ادامه می‌دهد یا خیر.

بازارها سال 2025 را با حال و هوای مثبت و تحت تاثیر رالی کریسمس به پایان می رسانند. رشد اصلی در سهام شرکت ها بر پایه هوش مصنوعی و بهبود اعتماد سرمایه گذاران است.
ایالات متحده محاصره دریایی نفتکش های ونزوئلا را تقویت کرده و نگرانی های جدیدی درباره عرضه نفت ایجاد کرده است. بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را به بالاترین سطح در 30 سال گذشته کاهش داد، اما ین همچنان ضعیف است. و اگر نوسانات نرخ ارز بیش از حد شدید شود، مقامات ژاپنی ممکن است مداخله کنند.

مهم ترین خبر هفته، حول انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده در هفته آینده بود. احتمالاً فدرال رزرو سومین کاهش متوالی نرخ بهره را اعمال خواهد کرد. خبر دوم اما همچنان مهم، رونق ادامه دار سرمایه گذاری های مرتبط با هوش مصنوعی است که به بخش فناوری کمک کرد تا رشدهای قوی در سطح جهانی نشان دهد. با این حال، این رشد تحت تأثیر نگرانی ها درباره تورم پایدار و ادامه ثبت رکوردهای کسری های مالی ایالات متحده قرار گرفته است.

بانک های مرکزی جهان به دنبال فدرال رزرو ایالات متحده اعلام می کنند که نرخ های بهره برای مدت طولانی بالا باقی خواهد ماند. این موضوع هزینه وام گیری برای دولت ها و شرکت ها را افزایش می دهد و باعث کند شدن رشد اقتصادی جهانی شده و در بلندمدت ارزش گذاری بسیاری از شرکت ها را کاهش می دهد.
در عین حال، عملکرد بازار سهام به طور فزاینده ای تحت سلطه چند شرکت بزرگ فناوری مرتبط با رونق سرمایه گذاری در هوش مصنوعی قرار گرفته است. در حالیکه هوش مصنوعی نوید افزایش عظیم بهره وری را می دهد، تمرکز بالا در این بخش یک ریسک بلندمدت جدی ایجاد می کند: اگر این سهام نتوانند انتظارات بسیار بالای سودآوری را برآورده کنند، کل بازار با اصلاح شدید روبرو خواهد شد.

این هفته، سرمایه گذاران در سراسر جهان محتاط تر شدند و تمایل کمتری به ریسک پذیری داشتند. بازارهای سهام ایالات متحده با افت مواجه شدند، که عمدتاً به دلیل نگرانی درباره قیمت های بالای سهام فناوری رخ داد. طولانی ترین تعطیلی دولت ایالات متحده در تاریخ نیز تأثیر منفی بر احساسات بازار گذاشت و باعث نگرانی هایی درباره آمار اقتصادی و رشد شد.

در دیگر خبرها:

• بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره اصلی اش را در یک رأی گیری نزدیک (5-4) بدون تغییر نگه داشت؛ این موضوع نشان می دهد که احتمال حمایت مالی از اقتصاد در آینده نزدیک کم است و همین امر احساس بازار نسبت به دارایی های پرریسک را تضعیف کرد.
• اوپک-پلاس با افزایش جزئی تولید نفت در ماه دسامبر موافقت کرد، اما چشم انداز کلی نشان می دهد که عرضه همچنان به خوبی مدیریت می شود.
• رمزارزها هفته سختی را پشت سر گذاشتند؛ بیت کوین و اتریوم با افت شدید مواجه شدند که نشانه ای از رکود در آن بازار است.

اوپک پلاس بازار را غافلگیر کرد و برای سه ماهه اول سال 2026 افزایش برنامه ریزی شده تولید نفت را متوقف نمود. این تصمیم باعث شد قیمت نفت کمی افزایش یابد و نگرانی هایی درباره عرضه و ژئوپلیتیک ایجاد شوند. همزمان، بازارها به اظهارنظرهای بانک های مرکزی، به ویژه فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن، چشم دوخته اند؛ اظهاراتی که دلار را قوی نگه داشته و بر بازار سهام تأثیر گذاشته اند.