Суперцикл стейблкоинов — угроза традиционным банкам

Рост популярности стейблкоинов может произвести переворт в глобальных финансах. Ожидается, что рынок, начинавшийся с объема около 200 миллиардов долларов, вырастет в многотриллионную систему и станет неотъемлемой частью повседневной финансовой деятельности.

Стейблкоины набирают популярность, потому что они позволяют переводить деньги быстрее, дешевле и эффективнее, используя цифровые сети. Это своего рода упрощенная версия банковских услуг, которая позволяет совершать платежи и расчеты без использования медленной инфраструктуры традиционных банков.

Как стейблкоины устраняют посредников

Стейблкоины используют один из главных недостатков финансовой системы, заключающийся в медленности и дороговизне трансграничных платежей. Как известно, нынешняя система работает на основе банков-корреспондентов и сетей, таких как SWIFT, а у них есть свои проблемы:

• Обработка международных переводов может занимать один-два дня.
• Многочисленные посредники взимают комиссионные сборы, что уменьшает сумму, которая фактически поступает на счет.
• Операции обычно осуществляются только в часы работы банка.

Стейблкоины работают совершенно иначе — деньги мгновенно перемещаются в любое время суток напрямую между пользователями в публичных блокчейнах, без необходимости в нескольких банках-посредниках. Благодаря этому стейблкоины представляют собой более совершенную и эффективную систему расчетов.

Некоторые финансовые учреждения уже начинают использовать эту технологию. Экономический эффект может быть значительным — стейблкоины могут заменить большую часть системы корреспондентских банковских отношений.

Банк — облегченная модель: заработок без кредитования

Одним из наиболее революционных аспектов стейблкоинов является упрощенная бизнес-модель, используемая крупными эмитентами. Эта модель сопряжена с меньшим риском и значительно меньшими затратами на ведение бизнеса, поскольку пользователи вносят доллары или другую фиатную валюту, а эмитент создает цифровые токены в соотношении 1:1. Внесенные деньги затем инвестируются в очень безопасные, высоколиквидные активы, в основном в краткосрочные казначейские векселя США. И эмитент получает проценты от этих безопасных инвестиций. При высоких процентных ставках это приносит огромную прибыль при минимальных накладных расходах.

Это означает, что технологические компании могут зарабатывать деньги способами, которые раньше были прерогативой банков, но без тех же строгих правил, ограничений и рисков. Получая проценты на деньги, которые люди вносят на счета, стейблкоины напрямую конкурируют с традиционными банками и угрожают их прибыли.

Регуляторные проблемы и риски

В настоящее время отсутствует глобальная система управления стейблкоинами, что является серьезным препятствием как для их внедрения, так и для обеспечения стабильности.

Ключевые вопросы заключаются в том, следует ли рассматривать эмитентов стейблкоинов как продвинутые платежные сервисы или банки. Предложенный «Закон Гения» призван прояснить этот вопрос, но существуют некоторые опасения.

• Если крупный эмитент стейблкоинов не сможет соблюсти соотношение 1:1, это может спровоцировать финансовую панику, подобную банковской панике. Растущий размер рынка делает этот риск реальным.
• Пользователи стейблкоинов не имеют таких гарантий, как страхование FDIC, поэтому в случае возникновения проблем есть большой риск.

Рост стейблкоинов во многом зависит от регулирования: правительствам необходимо либо создать новую категорию для цифровых банков, либо обязать эмитентов следовать традиционным банковским правилам, что ограничит их эффективность и прибыльность (а это, собственно, и есть главная цель).

Заключение

Стейблкоины быстрее, дешевле и эффективнее традиционных банковских операций, и они угрожают устоявшимся бизнес-моделям в сфере трансграничных платежей и хранения депозитов. Параллельная финансовая система уже формируется и предлагает огромные преимущества эмитентам.

Главный вопрос сейчас заключается в том, замедлят ли регулирующие органы этот процесс инноваций или разработают правила, которые будут управлять рисками, одновременно позволяя использовать экономические преимущества цифровых долларов?