Конкуренция между Китаем и США за цепочки поставок

Китай добавил еще 10 американских компаний в свой подсанкционный список компаний и заблокировал китайским фирмам покупку продукции у еще 46 американских оборонных компаний.

На первый взгляд, это выглядит как очередной раунд торгового конфликта между США и Китаем. Для макро-трейдеров более важным вопросом является то, на что именно Пекин решил сосредоточиться.

В список были включены такие компании, как USA Rare Earth и MP Materials, которые занимают центральное место в усилиях Вашингтона по созданию внутренней цепочки поставок редкоземельных металлов. Редкоземельные металлы необходимы для электромобилей, военного оборудования, полупроводников, робототехники, энергетических систем и инфраструктуры возобновляемой энергии.

Китай по-прежнему доминирует как в добыче, так и, что важнее, в переработке многих критически важных редкоземельных металлов.

Посыл из Пекина таков: если США хотят снизить свою зависимость от Китая, путь будет дорогим, медленным и уязвимым для политического давления по ходу дела.

Редкоземельные металлы стали одной из немногих областей, где Китай действительно обладает стратегическим преимуществом над Западом. В отличие от тарифов, экспортный контроль непосредственно влияет на промышленное производство и цепочки поставок.

Этот шаг был вызван усилиями Вашингтона по созданию альтернативных цепочек поставок. Поскольку Китай ограничивал экспорт ключевых минералов во время предыдущих торговых споров, США, Европа, Япония и другие союзники ускорили инвестиции в внутренние добычу, переработку и обработку.

Тем не менее, создание альтернативной экосистемы редкоземельных элементов — это долгосрочный проект: новые месторождения требуют годы для разработки, а перерабатывающие мощности требуют значительных инвестиций и технических знаний. Поэтому даже при активных инвестициях Китай, скорее всего, останется доминирующим поставщиком еще несколько лет.

Реальное экономическое влияние последних ограничений, скорее всего, ограничено. Многие из компаний оборонного сектора, затронутых этим, и так имели лишь минимальное участие в китайском рынке. В этом смысле меры выглядят скорее символическими.

Но символизм важен в геополитике

Несмотря на недавние встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина и публичные обязательства улучшить отношения, обе стороны продолжают расширять ограничения в сфере технологий, обороны и стратегических отраслей. Дипломатия с одной стороны, экономическая конкуренция — с другой.

Для макро-рынков более важной является тенденция к тому, что цепочки поставок теперь являются ключевым элементом геополитической стратегии.

Страны конкурируют за контроль над критическими технологиями, промышленными ресурсами и стратегическими материалами. Редкоземельные элементы занимают одно из ведущих мест в этом списке.

Использование Китая экспортного контроля значительно возросло за последние годы, что подчеркивает готовность Пекина использовать доминирование в цепочках поставок как инструмент политики. Цель — не обязательно вызвать немедленные перебои, а увеличить рычаги давления в будущих переговорах.

Главный вопрос — останутся ли эти меры в основном символическими или перерастут в более широкие ограничения, которые прямо повлияют на глобальные поставки.

Если напряженность продолжит расти, есть несколько областей, за которыми стоит следить

• Цены на редкоземельные металлы и перерабатывающие мощности за пределами Китая.
• Государственная поддержка добычи, переработки и проектов по критическим минералам в США, Европе и союзных странах.
• Промышленные сектора, сильно зависящие от редкоземельных металлов, включая электромобили, оборонные подрядчики и высокотехнологичное производство.
• Знаки того, что компании ускоряют диверсификацию цепочек поставок несмотря на более высокие издержки.

Следите за цепочками поставок редкоземельных металлов внимательно.

Удачи!