Три вещи, которые повлияют на рынки на этой неделе

В мире сейчас происходит много событий, связанных с мировой экономикой: американские рабочие места, китайская торговля и британский фондовый индекс.

Главное событие этой недели — публикация отчёта по американским рабочим местам в пятницу.

Федеральная резервная система только что провела заседание и решила оставить ставки без изменений. Это было неудивительно. Новый председатель ФРС, Кевин Уорш, впервые выступил с пресс-конференцией по поводу этой должности, и его заявления не внесли ясности относительно дальнейших планов ФРС, что вызвало нервозность у инвесторов. Заимствование подскочило, и рынки стали колебаться, потому что когда ФРС не говорит прямо, куда собирается двигаться, все начинают гадать, а гадания вызывают нервозность на рынках.

Именно поэтому отчёт по рабочим местам в пятницу так важен. Экономисты ожидают, что в июле в США было создано около 90 000 рабочих мест, что продолжит медленное восстановление рынка труда, наблюдавшееся в июне. Слабый показатель, такой как этот, фактически будет хорошей новостью для тех, кто надеется на сохранение низких процентных ставок, потому что это подтвердит, что рынок труда охлаждается, а не перегревается.

Также ожидается, что уровень безработицы поднимется примерно до 4,3%, но никто полностью не уверен в надежности этого числа сейчас. Ограничения на иммиграцию, введённые Трампом, меняют состав рабочей силы и количество ищущих работу, что усложняет картину. Позже в этом году, с началом учебного года и возвращением большего числа людей, ухаживающих за детьми, на рынок труда, уровень безработицы может подняться ещё выше, возможно, до 4,5% и более.

Уменьшается ли торговый профицит Китая?

Китай публикует свои торговые показатели за июль в пятницу, и это поможет ответить на вопрос, которым занимаются экономисты: достиг ли пик китайский торговый излишек?
И импорт, и экспорт выросли быстро, и это в основном связано с ИИ. Глобальный бум ИИ заставил страны покупать огромные объёмы электроники китайского производства, что увеличивает экспорт Китая. В то же время, Китай импортирует всё больше, отчасти потому, что спрос на ИИ повысил цены на память, которую Китай покупает много.

Некоторые аналитики считают, что профицит уже достиг своего пика, он был немного меньше в первой половине этого года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Но другие возражают. Исследователи из Совета по международным отношениям отметили, что большая часть этого изменения связана с тем, что Китай покупает много золота. Исключая золото, торговый излишек Китая действительно вырос на 80 миллиардов долларов в первой половине года.
Главный вопрос — будет ли правительство Китая действительно предпринимать меры для стимулирования внутреннего спроса. Слабый внутренний спрос в Китае снижает цены и побуждает компании продавать больше за границей, что и способствует сохранению большого излишка. Китайские власти заявили на этой неделе, что планируют увеличить расходы во второй половине года, что может начать менять баланс, если эти планы осуществятся.

Тем временем индекс FTSE 100 достиг серии рекордных максимумов. Это немного удивительно, учитывая всё происходящее, и свидетельствует скорее не о том, что экономика Британии развивается отлично, а о том, какие компании входят в этот индекс.

В FTSE мало технологических компаний, что оказалось хорошей новостью в месяц, когда технологические акции показывали снижение в других регионах. Вместо этого индекс насыщен компаниями в сферах энергетики и финансов, которые выигрывают на росте европейских процентных ставок и снова на росте цен на нефть, вызванном напряжённостью в Иране. FTSE — это комбинация секторов, которая оказалась в нужное время и в нужном месте.

Итог

Все три новости отражают одно и то же основное напряжение: инфляционное давление, отчасти вызванное конфликтом в Иране, повышающим цены на нефть, и признаки замедления экономики: замедление рынка труда в США, вопросы о спросе в Китае. То, как это напряжение разрешится, начиная с данных в пятницу, определит, как дальше будут двигаться процентные ставки, торговые потоки и фондовые рынки.