Как Morgan Stanley превратил IPO SpaceX в машину для зарабатывания денег

Когда компания вроде SpaceX выходит на биржу, большинство людей думает о главных новостях: огромной оценке, тикере акций и т.д., о том, что происходит за кулисами у банка, который проводит сделку, говорят меньше всего. И оказывается, именно там кроется настоящая долгосрочная выгода.

Morgan Stanley был одним из ведущих банков по сделке IPO SpaceX в этом году — крупнейшему IPO в истории, оценившей компанию более чем в триллион долларов. За проведение этой сделки Morgan Stanley получил 100 миллионов долларов комиссионных. Это приятный разовый доход. Но не только это. 

Более крупная выгода заключалась в управлении акциями, которыми сейчас владеют сотрудники SpaceX. Когда компания выходит на биржу, её сотрудники обычно оказываются владельцами значительной части акций компании, и кому-то нужно управлять этим всем: помогать людям решать, когда можно продавать, как учитывать связанные с этим налоги и планировать финансы на фоне внезапно обретенного ценного пакета акций. Morgan Stanley уже занимается такой работой для множества компаний через бизнес, который он приобрел в 2019 году, и после IPO вроде SpaceX вся эта акция сотрудников фактически превращается в новых клиентов, чьи деньги поступают в подразделение управления богатством Morgan Stanley.

Во втором квартале этого года Morgan Stanley привлек более чем 74 миллиарда долларов новых клиентских активов, связанных с IPO, таких как SpaceX, что подняло доход его подразделения по управлению богатством до 8,9 миллиарда долларов за квартал. Более половины из 148 миллиардов долларов новых клиентских средств, привлеченных банком за квартал, поступили именно с IPO, включая SpaceX и производителя чипов Cerebras Systems.

После того, как эти деньги поступают в банк, они остаются там и продолжают приносить доход в виде комиссий из года в год. И перед банком стоит длинный список предстоящих IPO от других корпоративных клиентов, поэтому такие результаты будут повторяться, пока рынки открыты для новых размещений.

Это все вписывается в более широкую картину, происходящую на Уолл-стрит прямо сейчас: банки не только зарабатывают на буме ИИ, предоставляя кредиты технологическим компаниям или торгуя их акциями, но и используют тот факт, что инвестиции в ИИ создают огромное количество новых миллионеров среди сотрудников и ранних инвесторов, и кому-то нужно управлять этим новым богатством. Сообщается, что OpenAI и Anthropic рассматривают возможность выхода на биржу в будущем, что означало бы еще один подобный крупный доход для тех банков, которые будут заниматься этими сделками.

Также стоит отметить, почему Morgan Stanley развил этот бизнес изначально. После финансового кризиса 2008 года, чуть не разрушившего банк, он принял осознанное решение сосредоточиться на управлении богатством, и эта ставка окупилась — недавно банк превысил 10 триллионов долларов в общей сумме клиентских активов, и большинство из них сейчас находится в подразделении по управлению богатством. Даже в начале 2020-х, когда рынок IPO застыл, а компании перестали выходить на биржу, подразделение по управлению богатством банка показывало хорошие результаты.

Итог — IPO SpaceX стал предварительным показателем того, как Wall Street банки зарабатывают на буме богатства, связанного с ИИ.